多空争夺3400关口！印巴冲突升级对金价影响几何？

Alex Li

摘要:

在全球经济前景蒙阴基础上，区域性战争爆发可能性无疑加剧资金涌入黄金寻求避险，黄金周二（5月6日）升至日内高位3437美元，一举突破3400美元关口，距离历史高位3500美元仅一步之遥。

在印度克什米尔（Kashmir，克什米尔）4月22日发生攻击事件后，周三（5月7日）印度与巴基斯坦局势再度紧张升温，据路透社报导，印度武装部队发起了代号为“辛杜尔”的军事行动，打击巴基斯坦和巴控克什米尔地区的设施。

印国防部说，此次军事行动目标明确、慎重且不会升级，没有把巴基斯坦军事设施作为目标。巴基斯坦当局称击落6架印度战机，包括3架「阵风」战斗机，以及苏-30和米格-29战机各一架。

不过，黄金多头的攻势并未持续，因中美贸易代表将于5月9日至12日在瑞士展开相关会谈，黄金受该消息拖累辗转回落至3400美元关口下方整理。

实际上，印巴冲突短期或难以对黄金构成重大支撑。一方面，美国总统特朗普表态希望印巴之间的冲突“尽快”结束。其次，印巴冲突常年不断，而此次冲突激烈升级中印度军事行动仍较为克制。再者，当下的印巴冲突，存在印度政府通过冲突缓解国内压力的因素。

实际上，近几个交易日黄金的大涨主要得益于中国的劳动节长假期结束，当地消费者重返市场购买黄金。与此同时，美国经济衰退预期升温，以新台币为首的亚洲货币大涨凸显亚洲国家资金正从美元资产中撤出，黄金亦为目前主要替代品之一。

随着特朗普扰乱全球贸易秩序的做法，美元的长期吸引力目前正面临威胁。高盛分析师卡马克什亚·特里维迪（Kamakshya Trivedi）在报告中写道：“由于美元承压，且美国经济衰退风险加剧，利率可能下降，亚洲出口商持有美元存款的风险和回报看起来截然不同。”

周四（5月8日）凌晨将迎来美联储利率决议，市场憧憬经济衰退风险或促使美联储更早重启降息。随着美国股债汇三杀及亚洲货币大涨，美联储很可能将为稳定市场而释放鸽派信号。

但更重要的是，美联储重启降息的前提条件或需看到劳动力市场恶化，但这似乎仅仅是基础条件，关税和潜在供应中断导致的预期价格上涨的持续时间和幅度或是真正影响美联储货币政策路径的主要因素。考虑到美国政府关税政策的不确定性，预计短期黄金在短期修正后有望再度重拾升势，整体呈现高位整理格局。

黄金在触及历史高位3500美元进入高位整理格局，符合此前预期。短期阻力水平位于3455美元附近，若未能有效突破，高位整理格局恐难以扭转。另外，金价短期多空分界线位于3358美元，有跌破需警惕进一步回落考验3170-3200美元区域支撑。

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