تايوان ستفصّل تحركاتها في سوق الصرف الأجنبي بعد الضغوط الأمريكية

يُغيّر البنك المركزي التايواني سياسته المتعلقة بالشفافية، مُعلناً أنه سيبدأ في الكشف عن تدخلاته في سوق العملات بشكل ربع سنوي. وتأتي هذه الخطوة في أعقاب اتفاق مع وزارة الخزانة الأمريكية، وتهدف إلى معالجة التدقيق الأمريكي بشأن الدولار التايواني الجديد (NT$).

سيبدأ الجدول الزمني الجديد للإبلاغ ببيانات الفترة من يوليو إلى سبتمبر 2025. وكانت تايوان تنشر هذه المعلومات سابقًا مرتين فقط في السنة. ويهدف البنك المركزي، من خلال زيادة وتيرة هذه الإفصاحات، إلى الحد من المضاربات التجارية ومواءمة ممارساته مع ممارسات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي، اللذين يقدمان تقارير ربع سنوية عن عمليات صرف العملات الأجنبية.

ارتفاع قيمة الدولار التايواني الجديد يلفت أنظار واشنطن

يأتي هذا التغيير في السياسة بعد فترة من تقلبات العملة الكبيرة. فقد ارتفع الدولار التايواني الجديد بشكل ملحوظ في عام 2025، مسجلاً أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات تقريباً عند حوالي 28 دولاراً تايوانياً جديداً مقابل الدولار الأمريكي في يوليو.

وقد ساهم في هذا الارتفاع جزئياً تزايد التكهنات في السوق بأن الولايات المتحدة وتايوان قد توصلتا إلى اتفاق من شأنه أن يدعم قوة الدولار التايواني الجديد. وقد وُجهت انتقادات للقيود المفروضة على الإفصاح عن بيانات التدخل، لما أحدثته من ثغرات معلوماتية سمحت لهذه التكهنات بالازدهار، مما ساهم في الارتفاع الحاد للعملة.

الشكل 1: ارتفع الدولار التايواني الجديد بشكل ملحوظ مقابل الدولار الأمريكي في عام 2025، وخاصة من أبريل إلى يوليو، مما دفع السلطات الأمريكية إلى التدقيق فيه بشكل أكبر.

تأثير ذلك على اقتصاد تايوان القائم على التصدير

تؤثر قوة العملة بشكل مباشر وكبير على اقتصاد تايوان، الذي يعتمد بشكل كبير على الصادرات. تمثل الصادرات حوالي 60% من الناتج المحلي الإجمالي للجزيرة، وهي نسبة أعلى بكثير من اليابان (أقل من 20%) وكوريا الجنوبية (حوالي 40%).

تتضح حساسية الصناعة التايوانية لأسعار الصرف. فبحسب سي سي وي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC)، ينخفض ​​هامش الربح التشغيلي للشركة بنسبة 0.4 نقطة مئوية مقابل كل ارتفاع بنسبة 1% في قيمة الدولار التايواني الجديد.

ضغوط أمريكية بشأن التجارة والتعريفات الجمركية

تمارس إدارة ترامب ضغوطاً على تايوان لمعالجة ما تعتبره ضعفاً في عملتها وتقليص اختلال الميزان التجاري المستمر. في عام 2024، بلغ فائض تايوان التجاري رقماً قياسياً قدره 64.8 مليار دولار، مدفوعاً بشكل رئيسي بصادرات أشباه الموصلات وغيرها من التقنيات.

أصدر مسؤولون أمريكيون وتايوانيون بياناً مشتركاً في نوفمبر/تشرين الثاني وضعوا فيه قواعد جديدة للتدخل في سوق العملات. وينص الاتفاق على أن التدخلات يجب أن تقتصر على مكافحة التقلبات المفرطة والتحركات غير المنظمة في أسعار الصرف، وأن التدابير الاحترازية الكلية لن تستهدف أسعار الصرف لأغراض تنافسية.

تُبقي الولايات المتحدة تايوان على قائمة مراقبة التلاعب بالعملة، ويرتبط هذا الضغط ارتباطًا وثيقًا بمفاوضات الرسوم الجمركية. وقد فرضت إدارة ترامب، التي تُركز على إعادة توطين وظائف التصنيع، رسومًا جمركية بنسبة 20% على تايوان، بينما تواجه اليابان وكوريا الجنوبية رسومًا بنسبة 15%. ولم تُكلل مساعي تايوان لخفض هذه الرسوم بالنجاح حتى الآن. كما أشار وزير التجارة الأمريكي هوارد لوتنيك إلى أن الإدارة تسعى لجذب استثمارات تايوانية في الولايات المتحدة تتجاوز 300 مليار دولار.

جدل "مؤشر بيج ماك"

تفاقم الجدل حول تقييم الدولار التايواني الجديد (NT$) عندما زعمت مجلة الإيكونوميست البريطانية أن العملة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 55% مقابل الدولار الأمريكي، وفقًا لمؤشر "بيج ماك" الخاص بها. وزعمت المجلة أن تايوان تعاني من "مرض تايواني" يتمثل في إبقاء عملتها ضعيفة بشكل مصطنع لتعزيز قدرتها التنافسية في مجال التصدير.

رفض المسؤولون التايوانيون هذا الوصف. فقد أصدر يانغ تشين لونغ، محافظ البنك المركزي، بيانًا من ثماني نقاط، جادل فيه بأن مؤشرًا يعتمد على منتج واحد ليس أداة كافية لقياس القيمة الإجمالية للعملة. كما أشار إلى أنه نظرًا لأن تايوان ليست عضوًا في صندوق النقد الدولي، فعليها الاحتفاظ باحتياطيات كبيرة من العملات الأجنبية لضمان استقرارها المالي.

وأضاف ييه تشون شيان، رئيس مجلس التنمية الوطني، أن الفائض التجاري لتايوان هو نتيجة لتطورها الصناعي المتقدم، وليس بسبب ضعف عملتها.

الموازنة بين النمو الاقتصادي والجيوسياسة

على الرغم من الضغوط الخارجية، حقق الاقتصاد التايواني أداءً قوياً في عام 2025. ووفقاً لتوقعات الحكومة، نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 7.37%، وهي أسرع وتيرة نمو له منذ 15 عاماً. ومن المتوقع أن يبلغ النمو 3.54% في عام 2026.

يُشكل هذا الأداء الاقتصادي القوي دافعاً قوياً لإدارة لاي. ومع ذلك، يواجه صناع السياسات مهمة دقيقة تتمثل في تحقيق توازن بين إدارة نموذج اقتصادي يستفيد من عملة تنافسية والحفاظ على الدعم الحاسم من الولايات المتحدة لمواجهة التهديدات الجيوسياسية من الصين.