لماذا ترتفع أسعار النحاس لتتجاوز 13000 دولار للطن؟

ارتفعت أسعار النحاس إلى مستويات قياسية تجاوزت 13000 دولار للطن المتري يوم الاثنين، مدفوعة بمزيج قوي من المخاوف من نقص الإمدادات وتوقعات الطلب الهائلة من قطاعي التكنولوجيا والطاقة الخضراء.

شهد المعدن الصناعي، الضروري لتصنيع كابلات الطاقة، ارتفاعاً في سعره بنسبة 40% العام الماضي. ويعزى هذا الارتفاع إلى النمو الهائل للذكاء الاصطناعي، الذي يتطلب مراكز بيانات ضخمة، وسوق السيارات الكهربائية المتنامي، وكلاهما يعتمد بشكل كبير على النحاس.

ضغوط الإمداد والتوترات الجيوسياسية

في حين يتزايد الطلب، يُظهر جانب العرض مؤشرات تحذيرية. وقد فاقمت الاضطرابات الأخيرة في فنزويلا، حيث سيطرت الولايات المتحدة مؤقتاً على البلاد بعد القبض على الرئيس نيكولاس مادورو، المخاوف العالمية بشأن أمن سلاسل إمداد المعادن الحيوية.

أشار دنكان هوبز، مدير الأبحاث في شركة كونكورد ريسورسز، إلى أن "أسعار المعادن، بما فيها النحاس، تشهد ارتفاعاً ملحوظاً في ظل التركيز على المعادن الحيوية وأمن سلاسل التوريد في النظام العالمي الجديد، الذي بات أكثر وضوحاً مع الأحداث الأخيرة في فنزويلا". وعلى الرغم من أن فنزويلا ليست منتجاً معروفاً للنحاس المكرر، إلا أن الوضع الراهن يُسلط الضوء على مخاطر جيوسياسية أوسع نطاقاً.

يتفاقم هذا القلق بسبب الاضطرابات المباشرة في المناجم الكبرى. فقد عزز حادث وقع في منجم غراسبرغ العملاق التابع لشركة فريبورت-ماكموران في إندونيسيا في سبتمبر/أيلول، وإضراب في منجم مانتوفيردي التابع لشركة كابستون كوبر في شمال تشيلي، من فكرة تضييق الخناق على السوق.

التكلفة العالية للإنتاج الجديد

يحذر المحللون من أن العالم يحتاج إلى استثمارات كبيرة في إنتاج النحاس الجديد لتلبية الطلب المستقبلي، لكن ارتفاع الأسعار شرط أساسي.

قال جون ماير، المحلل في شركة إس بي أنجل: "يجب أن ترتفع أسعار النحاس أكثر لإقناع شركات التعدين بزيادة الإنتاج بشكل ملحوظ". وأشار إلى أن العديد من المناجم القائمة قديمة وتعمل فوق طاقتها التصميمية، مما يزيد من "خطر الانهيار الكارثي كما حدث مع انهيار منجم غراسبرغ في إندونيسيا".

يتوقع محللو سيتي أن يصل إنتاج النحاس المكرر إلى 26.9 مليون طن هذا العام، مما سيترك السوق بعجز قدره 308 آلاف طن. ووفقًا لماير، فإن الجدوى الاقتصادية للتعدين تُشكل عقبة رئيسية. وأوضح قائلاً: "نرى أن سعر التعادل لتطوير الجيل القادم من مناجم النحاس الجديدة يتجاوز 13 ألف دولار للطن".

المخزونات الأمريكية ونظرة معاكسة

يُضيف احتمال فرض الولايات المتحدة تعريفات جمركية على واردات النحاس بُعدًا آخر لديناميكيات السوق. وقد أدى ذلك إلى تدفق كميات كبيرة من النحاس إلى الولايات المتحدة، لا سيما من مستودعات بورصة لندن للمعادن، حيث يسعى التجار إلى شحن المعدن تحسبًا لأي رسوم محتملة. وقد حصل النحاس على إعفاء من التعريفات الجمركية اعتبارًا من الأول من أغسطس، إلا أن سياسة الاستيراد لا تزال قيد المراجعة.

اعتبارًا من 2 يناير، ارتفعت مخزونات النحاس في المستودعات المسجلة لدى شركة كومكس الأمريكية بنسبة 400٪ منذ أبريل لتصل إلى 499841 طنًا قصيرًا (453450 طنًا متريًا).

مع ذلك، لا يتفق الجميع على أن الارتفاع الحالي في الأسعار مبرر. تجادل أليس فوكس، المحللة في ماكواري، بأن أساسيات السوق تشير إلى خلاف ذلك. وتشير تقديراتها إلى وجود 360 ألف طن إضافية من النحاس مخزنة خارج البورصة في الولايات المتحدة.

"لن يكون كل هذا معدنًا "جديدًا"، ولكنه يشير إلى أن السوق العالمية كانت في فائض كبير يزيد عن 500 ألف طن العام الماضي"، صرح فوكس، مما يعني أن الأسعار الحالية قد تكون منفصلة عن واقع السوق المادي.