ارتفع سعر الذهب إلى ما يزيد عن 4480 دولارًا مع تزايد المخاطر الجيوسياسية

ارتفعت أسعار الذهب يوم الثلاثاء، مواصلةً مكاسبها الأخيرة، مدفوعةً بمزيج قوي من تصاعد الصراعات الجيوسياسية واستمرار التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مما غذّى الطلب القوي على هذا الأصل الآمن. كما شهدت الفضة ارتفاعاً ملحوظاً، مسجلةً مستوى قياسياً جديداً.

كان زخم السوق الصعودي واضحًا، حيث ارتفع سعر الذهب في بورصة كومكس للتسليم في يناير بمقدار 45.30 دولارًا، أو 1.02%، ليستقر عند 4482.20 دولارًا للأونصة. وكان أداء الفضة أكثر قوة، حيث قفز عقد يناير بمقدار 4.3660 دولارًا، أو 5.73%، ليصل إلى 80.530 دولارًا للأونصة، مسجلًا بذلك ثالث جلسة متتالية من المكاسب وأعلى مستوى له على الإطلاق.

التوترات الجيوسياسية تغذي النزوح نحو بر الأمان

يتجه المستثمرون بشكل متزايد إلى المعادن الثمينة كوسيلة للتحوط ضد عدم الاستقرار العالمي، حيث تستحوذ العديد من الأوضاع الحرجة على اهتمام السوق.

العملية العسكرية الأمريكية في فنزويلا

يُعدّ التدخل العسكري الأمريكي المكثف على الأراضي الفنزويلية أحد الأسباب الرئيسية للقلق في الأسواق. ففي يوم السبت الماضي، ألقت القوات الأمريكية القبض على الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو وزوجته، ونقلتهما إلى محكمة في مدينة نيويورك لمواجهة تهم تتعلق بالمخدرات والأسلحة. وقد دفع الزوجان ببراءتهما.

في أعقاب ذلك، تولت ديلسي رودريغيز منصب الرئيسة المؤقتة لفنزويلا. وصرح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الذي أمر بتنفيذ العملية التي أُطلق عليها اسم "العزم المطلق"، بأن الولايات المتحدة ستتولى إدارة فنزويلا في المدى القريب. ووجه تحذيراً للنظام الجديد، مطالباً إياه بالتعاون لتجنب تدخل عسكري أوسع.

يأتي هذا الإجراء في أعقاب أشهر من اتهامات ترامب لحكومة مادورو بتسهيل تهريب المخدرات عبر الحدود الأمريكية، مما أدى إلى أزمة اجتماعية. وقد نفى مادورو هذه الادعاءات باستمرار، زاعماً أن الولايات المتحدة مدفوعة برغبة في الاستيلاء على ثروة فنزويلا النفطية الهائلة.

أثار هذا الوضع تداعيات إقليمية. فقد لوّح ترامب بعمليات مماثلة في كولومبيا والمكسيك إذا لم تتصدى هاتان الدولتان لعصابات المخدرات. وردًا على ذلك، أعلن الرئيس الكولومبي غوستافو بيترو أنه سيحمل السلاح ضد ترامب.

الحرب الروسية الأوكرانية تشتد

يُفاقم الصراع المستمر في أوروبا الشرقية حالة عدم اليقين في الأسواق. وقد شنت روسيا مؤخراً خمس غارات صاروخية استهدفت البنية التحتية للطاقة في خاركيف بأوكرانيا. وفي الوقت نفسه، تسبب هجوم بطائرة مسيرة أوكرانية في اندلاع حريق في منطقة ليبيتسك الروسية.

لم تُسفر محادثات السلام التي عُقدت اليوم في باريس بين حلفاء أوكرانيا، والمعروفة باسم "تحالف الراغبين"، عن أي تقدم يُذكر حتى الآن. ويراجع التحالف مقترحاً أمريكياً لإنهاء الحرب، إلا أن التقدم لا يزال بعيد المنال.

البيانات الاقتصادية وتوقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي

إلى جانب المخاطر الجيوسياسية، يؤثر المشهد الاقتصادي على سلوك المستثمرين، لا سيما فيما يتعلق بالسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

تراجع المؤشرات الاقتصادية

تشير البيانات الحديثة إلى تباطؤ الاقتصاد الأمريكي. فقد انخفض مؤشر مديري المشتريات العالمي المركب من ستاندرد آند بورز لشهر ديسمبر إلى 52.7، وهو أدنى مستوى له في ثمانية أشهر، بينما انخفض مؤشر مديري المشتريات للخدمات الأمريكية العالمي من ستاندرد آند بورز إلى 52.5.

وجاءت أدلة أخرى من مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريد، والذي انخفض للشهر الثالث على التوالي إلى 47.9 في ديسمبر 2025. وفي ذلك التقرير، ارتفع مؤشر التوظيف بشكل طفيف إلى 44.9، وارتفع مؤشر الطلبات الجديدة بشكل طفيف إلى 47.7 من 47.4 في نوفمبر.

استشراف الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي

أصبح الاحتياطي الفيدرالي محط أنظار المتداولين. وفي مقابلة حديثة مع قناة سي إن بي سي، أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، إلى أن التضخم لا يزال مرتفعاً وأن البنك المركزي يقترب من "سعر فائدة محايد" - وهو مستوى لا يحفز النمو الاقتصادي ولا يقيده. ومع ذلك، حذر أيضاً من احتمال ارتفاع معدل البطالة.

خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي إلى نطاق يتراوح بين 3.50% و3.75% في ديسمبر. وكشفت التوقعات الصادرة في الشهر نفسه عن انقسام في اللجنة بشأن السياسة النقدية المستقبلية. ففي عام 2026، لم يتوقع سبعة أعضاء أي تخفيضات في أسعار الفائدة، بينما توقع ثمانية تخفيضين أو أكثر، وأيّد أربعة تخفيضًا واحدًا فقط.

يعكس توجه السوق حاليًا حالة عدم اليقين هذه. فبحسب أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، يتوقع المستثمرون احتمالًا بنسبة 16.1% فقط لخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقرر عقده يومي 27 و28 يناير. ومع ذلك، لا تزال التوقعات العامة بتيسير السياسة النقدية في المستقبل تدعم الذهب، الذي حقق بالفعل مكاسب تجاوزت 64% في عام 2025 بعد أن حطم العديد من الأرقام القياسية.