الذهب والفضة يحققان مكاسب قياسية في النصف الأول من السنة المالية 2026 وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي في الولايات المتحدة
إليزابيث ستونونتيجة لعدم اليقين بشأن ارتفاع التضخم والنمو الخافت في الولايات المتحدة، إلى جانب المخاوف بشأن ارتفاع الديون الأميركية والرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، أصبح أكبر اقتصاد في العالم مركزا لارتفاع قياسي متواصل في أسعار المعادن الثمينة.
ونتيجة لعدم اليقين بشأن ارتفاع التضخم والنمو الخافت في الولايات المتحدة، إلى جانب المخاوف بشأن ارتفاع الديون الأميركية والرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، أصبح أكبر اقتصاد في العالم مركزا لارتفاع قياسي متواصل في أسعار المعادن الثمينة.
في حين ارتفعت أسعار الذهب والفضة في العامين الماضيين، شهدت الأشهر الستة الأولى من هذه السنة المالية (FY26) مكاسب قوية.
في النصف الأول من السنة المالية 2026، حقق الذهب العالمي عائدا بنسبة 22.1 في المائة، وهو أعلى مستوى في أي نصف أول منذ 30 عاما على الأقل.
وبالمثل، حقق الفضة عائدا بنسبة 35.8%، وهو الأفضل في ثلاثة عقود بعد مكاسب بلغت 66.3% في النصف الأول من عام 2020-2021، عندما جاء الوباء.
تعتمد العائدات على الأسعار كما في 30 سبتمبر الساعة 5.40 مساءً.
وبالروبية، ارتفع الذهب بنسبة 29.5% في النصف الأول من السنة المالية 2026، وهو مرة أخرى أعلى عائد في النصف الأول من العام في العقود الثلاثة الماضية، في حين منحت الفضة 43.1%، وهي الأفضل بعد مكاسب بلغت 53% في النصف الأول من عام الإغلاق.
لكن يوم الثلاثاء، توقفت موجة صعود الذهب والفضة، مع تصحيح الأسعار بشكل طفيف.
بعد أن بلغ الذهب أعلى مستوى له على الإطلاق عند 3,871 دولارًا للأونصة في تعاملات الصباح، شهد سعره تصحيحًا، ليتداول عند حوالي 3,815 دولارًا. أما الفضة، فقد تراجعت من 47.1 دولارًا للأونصة، لتتداول عند حوالي 46.3 دولارًا، بفارق ضئيل عن أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 49 دولارًا للأونصة.
وفي سوق مومباي الفورية، أغلق الذهب عيار 24، بدرجة نقاء 995، عند نحو 1.15 لكح روبية لكل 10 جرام (انخفاضا من سعر الافتتاح البالغ نحو 1.16 لكح روبية)، بينما أغلقت الفضة عند أكثر من 1.42 لكح روبية للكيلوجرام (انخفاضا من 1.45 لكح روبية في التعاملات الصباحية)، بما يتماشى مع الأسعار العالمية.
السبب الرئيسي للارتفاع الأخير في أسعار المعادن الثمينة، وخاصة الذهب، هو الإغلاق الحكومي الوشيك في الولايات المتحدة. إذ يصعب تمويل ديونها القياسية البالغة 37.5 تريليون دولار، ولم يُسفر الاجتماع الأخير بين ممثلي إدارة ترامب والكونغرس الأمريكي عن أي نتائج.
دفعت مخاوف الإغلاق الحكومي عام ١٩٧١ إدارة ريتشارد نيكسون إلى تعليق تحويل الدولار إلى ذهب. وخلال الأشهر القليلة الماضية، عزز ارتفاع أسعار المعادن الثمينة كلٌّ من رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة، والتضخم الوشيك، وتعليقات الحكومة ضد مسؤوليه، وعدم اليقين الجيوسياسي في غرب آسيا.
وعلى الصعيد العالمي، كانت البنوك المركزية أيضًا من بين المشترين الكبار للذهب.
قال شيراج تاكار، مدير شركة أمرابالي جوجارات، الذي أوصى بشراء الفضة لعدة أشهر: "تبدو الفضة الآن في حالة شراء مفرط، ومن المتوقع حدوث تصحيح قبل أن يأخذها الارتفاع إلى مستوى مرتفع جديد آخر".
لكن تاكار قال إن الطلب المرتفع على الفضة من جانب الصناعة والمستثمرين أدى إلى تحول السوق إلى علاوة قدرها 50 سنتا في الهند، في حين أضاف أن التسليم الجاهز كان من الصعب الحصول عليه.
وقال أحد كبار التجار إن مصنعي السيارات الكهربائية على مستوى العالم هم من المشترين الكبار للفضة، وهي مطلوبة لتصنيع البطاريات، بدعم من الطلب من مصنعي الألواح الشمسية والمستثمرين.
في حين أن الفضة تشهد طلبًا كبيرًا، إلا أن الطلب المحلي على الذهب ضعيف حاليًا. يشتري العملاء العملات المعدنية ويستبدلون المجوهرات القديمة بالجديدة. ويشعر صائغو المجوهرات بالقلق إزاء الطلب على ديوالي.
لكن ثمة تفاؤل. صرّح راجيش روكدي، رئيس مجلس عموم الهند للأحجار الكريمة والمجوهرات المحلية، قائلاً: "مع اقتراب عيد ديوالي، أتوقع ارتفاعًا ملحوظًا في الطلب، لا سيما على القطع أو العملات المعدنية خفيفة الوزن والقيّمة للاستثمار. ونتوقع نموًا بنسبة 12-15% في مبيعات الذهب هذا العام، وهو ما يعكس كلاً من الشراء التقليدي وتطور تفضيلات المستهلكين".
وأضاف روكادي أن صناع المجوهرات يبحثون عن طرق غير تقليدية لتسويق الذهب.
هذا العام، نتواصل مع مشتري الجيل Z من خلال الحملات الرقمية، والتعاون مع المؤثرين، وعرض تصاميم عصرية وصديقة للبيئة. لقد كان الإقبال هائلاً، ونحن على ثقة بأن هذه النسخة ستتجاوز التوقعات.
قال تي غنانسيكار، المؤسس المشارك لشركة Commtrendz Research، وهي شركة استشارية في مخاطر السلع الأساسية: "قد تواجه أسعار الذهب مقاومة بين 4000 و4100 دولار أمريكي نظرًا لصعوبة تجنب إغلاق الحكومة في الولايات المتحدة". وأضاف: "قد تختبر أسعار الفضة أعلى مستوياتها التاريخية عند 49 دولارًا للأونصة عدة مرات قبل أن تواصل ارتفاعها. ومن المتوقع أن تصل الفضة إلى مستوى 60 دولارًا للأونصة".
إن العائدات على الذهب والفضة في الأسواق العالمية خلال الأشهر التسعة الأولى من العام هي الأعلى منذ 45 عاماً.
من المتوقع أن يبلغ العائد في الأشهر التسعة الأولى من السنة التقويمية 2025 للذهب 45%، بينما يبلغ العائد للفضة 59%.
في الأشهر التسعة الأولى من عام 1979، حقق الذهب عائداً في السوق العالمية بنسبة 75.8%، في حين حققت الفضة عائداً يقارب 170%.
