استطلاع رأي رويترز: أغلب الاقتصاديين يتوقعون خفض أسعار الفائدة في سبتمبر ومرة أخرى هذا العام من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي

يظل خفض أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) في سبتمبر/أيلول، وهو الأول هذا العام، والذي ربما يتبعه خفض آخر قبل نهاية العام، هو التوقعات الأساسية لمعظم خبراء الاقتصاد الذين استطلعت رويترز آراءهم وسط مخاوف متزايدة بشأن صحة أكبر اقتصاد في العالم.

يشهد التضخم الأمريكي ارتفاعًا مجددًا، مع توقعات بمزيد من الضغوط التصاعدية نتيجةً لرسوم الرئيس دونالد ترامب الجمركية، وقد شهدت أرقام التوظيف خلال الأشهر الأخيرة تعديلات كبيرة نحو الانخفاض، مما يشير إلى ضعف سوق العمل. وقد انتقد ترامب رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشدة لتردده في خفض أسعار الفائدة. وفي اجتماع يوليو، كان هناك انحراف واضح عن موقف ثبات أسعار الفائدة بين أقلية من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

وبالإضافة إلى الشكوك المتزايدة حول استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي عن التدخل السياسي وتراجع موثوقية البيانات الاقتصادية، أصبح من الصعب على خبراء الاقتصاد تقديم توقعات مقنعة إلى حد كبير.

ليس شهر أغسطس عادةً شهرًا للتغيرات الكبيرة في التوقعات. ينتظر الكثيرون الجولة التالية من بيانات التضخم والوظائف، بالإضافة إلى خطاب باول، وهو الأخير له في مؤتمر جاكسون هول السنوي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي عُقد هذا الشهر، حيث تنتهي ولايته كرئيس للمجلس في مايو.

ويتمسك خبراء الاقتصاد على نطاق واسع بتوقعات أكثر حذرا من متداولي العقود الآجلة لأسعار الفائدة، الذين تشير تسعيراتهم إلى شبه يقين من خفض الفائدة في سبتمبر/أيلول واحتمال قوي لخفض آخر، وإمكانية خفض ثالث بحلول نهاية العام.

توقعت أغلبية 61%، أي 67 من أصل 110، أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00%-4.25% في 17 سبتمبر/أيلول لأول مرة هذا العام، ارتفاعًا من 53% في استطلاع يوليو/تموز. وتوقع أحد المشاركين خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس.

وقالت الدول الـ42 المتبقية إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يبقي على أسعار الفائدة دون تغيير مرة أخرى.

وكتب خبراء اقتصاديون في باركليز في مذكرة "نعتقد أن المشاركين في السوق لديهم ثقة مفرطة في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، لأنهم يسيئون تفسير تقييم لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لظروف سوق العمل ووظيفة رد فعلها".

في رأينا، لا يتمحور السؤال الرئيسي حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى تخفيف سياسته النقدية لمواجهة تراجع الوظائف، بل حول ما إذا كان الوضع يستدعي تخفيضات في أسعار الفائدة، نظرًا لأن ميزان المخاطر قد تحول بعيدًا عن التضخم نحو تحقيق التوظيف الكامل. توقع أكثر من 60% من المشاركين، أي 68 من أصل 110، إجراء تخفيض واحد أو اثنين في أسعار الفائدة هذا العام، دون تغيير يُذكر عن الشهر الماضي. ولكن لم يكن هناك إجماع حول سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بنهاية عام 2025.

وقال نحو 80% من خبراء الاقتصاد الذين أجابوا على سؤال إضافي، وهو عدد أقل من العينة المعتادة، إن تأثير الرسوم الجمركية على التضخم سيكون مؤقتا.

كما توقعت أغلبية بلغت 68% عدم حدوث تآكل خطير في استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي خلال الفترة المتبقية من ولاية باول.

ظلت توقعات التضخم دون تغيير على نطاق واسع عن الشهر الماضي، حيث تجاوزت في المتوسط هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% حتى عام 2027 على الأقل.

وكان من المتوقع أن يظل معدل البطالة حول 4.2% الحالي أو أعلى قليلا على مدى السنوات القليلة المقبلة، مما يشير إلى أن الاقتصاديين لم يستجيبوا بعد بشكل كامل للتعديلات الهبوطية الحادة الأخيرة للتوظيف وربما يفعلون ذلك في الاستطلاع المقبل إذا كانت بيانات الوظائف في أغسطس ضعيفة أيضا.

وقال مايكل جابن، كبير الاقتصاديين الأميركيين في مورجان ستانلي: "نحن نميل إلى الاعتقاد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يفضل الاحتفاظ بالخيارات".

"وهذا من شأنه أن يترك المجال لتقرير ضعيف عن التوظيف في أغسطس/آب لفتح الباب أمام تخفيضات، أو تقرير قوي إلى حد معقول عن التوظيف بالإضافة إلى جولة أخرى من الثبات في تضخم مؤشر أسعار المستهلك لإبقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي ثابتا".

المصدر: رويترز