المستثمرون يخففون من آمال السلام في أوكرانيا قبل قمة ترامب وبوتين
Glendonتزايدت الآمال في وقف إطلاق النار قبيل قمة ترامب وبوتين في ألاسكا؛ <br>ارتفعت سندات أوكرانيا لكنها لا تزال أقل كثيرا من مستوياتها المرتفعة؛ <br>المستثمرون حذرون بعد اجتماع المكتب البيضاوي القبيح في فبراير/شباط.
يخفف المستثمرون من توقعاتهم بأن القمة التي تعقد يوم الجمعة بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ونظيره الروسي فلاديمير بوتن ستسفر عن تقدم كبير في الحرب في أوكرانيا على الرغم من بعض المؤشرات المشجعة.
وارتفعت سندات الحكومة الأوكرانية ــ وهي مؤشرات رئيسية للمزاج ــ عندما ظهرت أنباء القمة هذا الشهر، لكنها توقفت إلى حد كبير عند مستوى 55 سنتا للدولار وسط المواقف التي سبقت الاجتماع.
وقال ترامب نفسه إن اللقاء سيكون بمثابة "تمرين استماع" على الرغم من أنه يأمل أن يسير على ما يرام بما يكفي لإجراء لقاء آخر يشمل الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي بعد ذلك بوقت قصير - وهدد "بعواقب وخيمة" إذا لم يحدث ذلك.
في هذه الأثناء، شعر زعماء أوروبا بالتفاؤل إزاء إشارات ترامب بشأن المشاركة في الضمانات الأمنية، في حين أشاد بوتن بترامب على "جهوده الصادقة" لوقف الأعمال العدائية.
قالت كاثرين إكسوم، المحللة في صندوق جرامرسي المتخصص في الأسواق الناشئة، إن حقيقة أن سندات أوكرانيا تظل أقل بكثير من المستويات المرتفعة التي سجلتها عندما استعاد ترامب البيت الأبيض على الرغم من ارتفاعها بنحو 20% هذا الشهر تعكس توقعات السوق المحدودة.
وقال إكسوم "إن السقف مرتفع للغاية أمام أي تقدم ذي معنى في ضوء الخطوط الحمراء التي وضعتها الأطراف والتي تبدو راسخة بعمق".
وأضافت: "أعتقد أن السوق يُسعّر هدنةً رمزيةً"، كما هو الحال مع الصواريخ بعيدة المدى والطائرات المُسيّرة. "لكن في النهاية، هذا لا يُغيّر مجرى اللعبة لأيّ طرف".
"إيجابية متواضعة"
وقالت ديليانا ديلتشيفا، رئيسة ديون الأسواق الناشئة في روبيكو، إن مكالمات زعماء الاتحاد الأوروبي مع ترامب يوم الأربعاء، عندما قدم عرضا أمنيا كبيرا محتملا ولكن غامضا، كانت "إيجابية متواضعة".
لكنها تعتقد أيضا أن قمة الجمعة، المقرر أن تبدأ في حوالي الساعة 11 صباحا بتوقيت ألاسكا (1900 بتوقيت جرينتش)، من غير المرجح أن تسفر عن تقدم ملموس.
قالت ديلتشيفا: "كان لدينا زيادة طفيفة في استثماراتنا (في سندات أوكرانيا)، لكننا الآن تمكّنا من تحييدها". وأضافت: "من وجهة نظرنا، من الصعب جدًا التنبؤ بالوضع... فقد كانت هناك العديد من البدايات الخاطئة".
وأضافت أن احتياجات أوكرانيا الضخمة من التمويل تعني أنها قد تحتاج إلى إعادة هيكلة ديونها مرة أخرى في مرحلة ما.
وقال محللون في بنك الاستثمار الأمريكي جي بي مورجان إن فرص التوصل إلى اتفاق سلام هذا العام تظل "ضئيلة" وأن وقف إطلاق النار الكامل يبدو غير مرجح.
لكن المحلل الجيوسياسي في شركة الأبحاث تي إس لومبارد كريستوفر جرانفيل يعتقد أن اجتماع الجمعة، مهما كانت نتائجه الظاهرية، سوف يمثل "بداية حاسمة للمرحلة الختامية من حرب أوكرانيا".
قال غرانفيل: "بطريقة أو بأخرى، الوضع يتسارع". فإما أن يجد الطرفان سبيلاً نحو وقف إطلاق نار دائم، أو أن تتصاعد الحرب وتُجبر الطرفين في النهاية على حسم الأمر.
ارتفعت سندات أوكرانيا، وهي جزء من عملية إعادة هيكلة بقيمة 20 مليار دولار العام الماضي، يوم الجمعة، مما جعلها أقل بقليل من أعلى مستوياتها في خمسة أشهر التي سجلتها في وقت سابق من الأسبوع (XS2895057177=TE) (XS2895057334=TE).
وانخفضت أسعار النفط والغاز خلال الأسبوعين الماضيين أيضا، بحسب متعاملين، على أمل الحصول على "أرباح السلام" بعد القمة والتي قد تتجنب ما يسمى بالرسوم الجمركية "الثانوية" المكلفة التي تستهدف كبار المشترين للخام الروسي مثل الهند والصين أو حتى تمهد الطريق أمام الولايات المتحدة وروسيا لبدء الحفر في القطب الشمالي.
وتظهر استطلاعات رأي البنوك الاستثمارية أن غالبية مديري الصناديق لديهم مركز "زيادة الوزن" صغير في سندات أوكرانيا، على الرغم من أن هذا المركز كان يتناقص خلال الأشهر الستة الماضية.
وقال إكسوم من جرامرسي إن المستثمرين ما زالوا حذرين لأن ترامب غيّر موقفه بشأن الحرب مرارا وتكرارا.
وقالت إن هجومه على زيلينسكي ووصفه بـ"الديكتاتور" في فبراير/شباط، والصدام القبيح في المكتب البيضاوي بعد ذلك بفترة وجيزة، كان بمثابة "جرس إنذار" للمستثمرين المتفائلين بشكل مفرط.
ووصفت ديلتشيفا من روبيكو هذا الاجتماع بأنه "صادم"، سواء من حيث الجانب الإنساني أو فيما يتعلق بالافتراضات حول الموقف الأميركي.
وأضافت "لقد رأينا جميعا كيف تم التعامل مع زيلينسكي وكيف تغير رأي ترامب"، وهو ما جعل من الصعب على المستثمرين الاعتماد على موقف ترامب.
وقالت إنه إذا فاجأت مناقشات يوم الجمعة الجانب الإيجابي "فربما يتعين علينا أن نرد".
في هذه الأثناء، توقع محللو جي بي مورجان أن ترتفع عملات بولندا والمجر وجمهورية التشيك بما يصل إلى 4% إذا تم التوصل إلى وقف إطلاق نار كامل، أو تنخفض بنسبة 1% إذا فشلت القمة.
