يقول بيسنت إنه لا يسعى إلى حثّ الاحتياطي الفيدرالي على تخفيض أسعار الفائدة، بل يُروّج فقط للنماذج

قال وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت إنه لا يدعو إلى سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مشيرا فقط إلى أن النماذج تشير إلى أن سعر الفائدة "المحايد" سيكون أقل بنحو 1.5 نقطة مئوية.

وقال بيسنت في مقابلة يوم الخميس على قناة فوكس بيزنس: "لم أخبر بنك الاحتياطي الفيدرالي بما يجب فعله"، في إشارة إلى تعليقاته في اليوم السابق حول كيف يمكن للبنك المركزي "أن يدخل في سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة هنا".

وقال بيسنت يوم الخميس "ما قلته هو أنه للوصول إلى سعر محايد على الفائدة، فإن ذلك سيتطلب خفضا بنحو 150 نقطة أساس".

ما يُسمى بمعدل الفائدة المحايد هو المستوى الذي لا تُحفّز فيه السياسة الاقتصاد ولا تُقيّده. صرّح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، في 30 يوليو/تموز بأن هناك "مجموعة من الآراء حول معدل الفائدة المحايد في الوقت الراهن لاقتصادنا"، وأن تقديره الشخصي يُشير إلى أن الوضع الحالي "مُقيّد إلى حد ما".

قال بيسنت: "أعتقد أن هناك مجالًا، إذا آمنّا بسعر الفائدة المحايد، لسلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة. أنا لا أدعو إلى ذلك. لم أطالب به. قلتُ فقط إن نموذج سعر الفائدة المحايد هو أقل بنحو 150 نقطة أساس".

أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي نطاقه المستهدف لسعر الفائدة القياسي بين 4.25% و4.5%. ويبلغ متوسط تقديرات مسؤولي البنك لسعر الفائدة المحايد على المدى الطويل 3%. وقد جادل باول والعديد من زملائه لأشهر بالحاجة إلى مزيد من الوقت لتقييم أي تأثير على التضخم وتوقعات التضخم من جراء زيادات الرئيس دونالد ترامب للرسوم الجمركية.

الضغط "المباشر"

دأب ترامب على انتقاد باول لإبقائه على أسعار الفائدة. وصرح بيسنت، بعد توليه منصب وزير الخزانة، بأنه سيتناول فقط إجراءات الاحتياطي الفيدرالي السابقة، وليس المستقبلية، لكنه تطرق لاحقًا إلى ما يعتقد أن الأسواق تتوقعه من صانعي السياسة النقدية. هذا الأسبوع، لجأ إلى الإشارة إلى النماذج الاقتصادية، وألمح مرارًا إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.

قالت جوليا كورونادو، مؤسسة شركة الأبحاث "ماكرو بوليسي بيرسبيكتيفز" والخبيرة الاقتصادية السابقة في الاحتياطي الفيدرالي: "ليس من اختصاص وزير الخزانة إبداء رأيه" بشأن سعر الفائدة المحايد. وأضافت: "إن تصريح أعلى مسؤول اقتصادي في الإدارة بهذه الأمور علنًا يُمثل ضغطًا عامًا مباشرًا على ما يريده الاحتياطي الفيدرالي".

وقال وزير الخزانة السابق لورانس سامرز، الذي خدم في عهد الرئيس الديمقراطي بيل كلينتون، إنه "تفاجأ" عندما رأى تصريحات بيسنت يوم الأربعاء.

وقال سامرز في برنامج وول ستريت ويك مع ديفيد ويستن على تلفزيون بلومبرج: "عادة لا يصدر مسؤولو الإدارة هذا النوع من الأحكام، ولست متأكدا من أنه من المفيد للإدارة أن تحدد علناً السياسة النقدية".

تسعير العقود الآجلة

اقترح سامرز، وهو مساهم مدفوع الأجر في تلفزيون بلومبرغ، أن يُراعي مقياس سعر الفائدة المحايد آثار عجز الموازنة الكبير وزيادة الطلب على الأموال لتمويل مراكز البيانات، إلى جانب ارتفاع أسعار الأصول الذي يُقلل من تدفق الأموال إلى المدخرات. وفي ضوء ذلك، "لن يُنصح بخفض أسعار الفائدة بمقدار 175 نقطة أساس إلا إذا شهدنا ركودًا اقتصاديًا".

تعكس العقود الآجلة لأسعار الفائدة، اعتبارًا من صباح الخميس، توقعات بخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بأقل من 150 نقطة أساس تراكمية بنهاية العام المقبل. كما تُظهر ثقة أقل بقليل في خفضها بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر. وجاء هذا التراجع بعد أن أظهر تقرير عن تضخم أسعار الجملة في الولايات المتحدة ارتفاع أسعار تلك السلع بأعلى وتيرة في ثلاث سنوات.

في حديثه مع تلفزيون بلومبرغ يوم الأربعاء، قال بيسنت: "إذا نظرنا إلى أي نموذج، فإنه يشير إلى أنه كان من المفترض أن نخفض أسعار الفائدة بمقدار 150 أو 175 نقطة أساس" عن سعر الفائدة القياسي للاحتياطي الفيدرالي. وأضاف أن المسؤولين ربما كانوا ليخفضوا أسعار الفائدة لو كانوا على دراية بالبيانات المعدلة لسوق العمل التي صدرت بعد يومين من الاجتماع الأخير. وتابع بيسنت: "أعتقد أنه كان من الممكن أن نخفض أسعار الفائدة في يونيو ويوليو".

أي نموذج؟

قال جيم بيانكو، رئيس شركة بيانكو للأبحاث، والمتابع المخضرم لسياسة الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة الأمريكية: "لا أعرف أي نموذج يتحدث عنه". وأضاف عن سعر الفائدة القياسي للاحتياطي الفيدرالي: "لا يوجد نموذج على حد علمي يشير إلى أنه ينبغي أن يكون منخفضًا إلى هذا الحد".

قال بيانكو إن مؤشرات أخرى لتحديد موقف الاحتياطي الفيدرالي، مثل قاعدة تايلور، لا تُجادل أيضًا بضرورة خفض سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 150 إلى 175 نقطة أساس. وأضاف أن هناك حالات عديدة على مدى عقود من "إقناع رؤساء الاحتياطي الفيدرالي"، وأنهم "مرحب بهم لإبداء آرائهم"، ولكن هذا لا ينبغي أن يُغير رأي رئيس البنك المركزي.

وأكد بيسنت يوم الخميس مجددا أنه نظرا لسياق أرقام الوظائف الأضعف وعدم خفض أسعار الفائدة خلال الشهرين الماضيين، "ربما كان خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر مبررا".

صرح رئيسان من رؤساء بنوك المناطق الفيدرالية أنهما لا يدعمان مثل هذه الخطوة في الوقت الحالي. وفي مقابلة مع صحيفة وول ستريت جورنال يوم الأربعاء، قالت ماري دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو: "لا أرى ذلك. لا أرى حاجةً للتعويض". وصرح ألبرتو موساليم، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، على قناة سي إن بي سي يوم الخميس، بأن خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس "لا يدعمه الوضع الاقتصادي الحالي وتوقعاته المستقبلية".

المصدر: بلومبرج